说价值投资，总要说到长期持有，等待价值回归。
那么，长期持有的「长期」究竟是多长？我们来看大师怎么说。
巴菲特：至少持有5年。「我们认为崇高的目标应该定期用结果来检验。我们会持续以滚动五年期作为检验的时间基准。」——《伯克希尔股东手册》
对巴菲特有过深刻影响的菲利普·费雪：3年守则。「假如没有发生什么足以改变我对该公司原有看法的事情，我就会持有这只股票至少三年。」——《如何选择成长股》（又名《普通股和不普通的利润》）
约翰·邓普顿：也是5年。「五年，正好是邓普顿个人投资组合中股票的平均持有期限，而且也是其基金最显著跑赢市场的期限。」——《约翰·邓普顿的投资之道》（邓普顿最有名的一句话，我放在了配图里：行情总是在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。）
耶鲁大学首席投资官的大卫·斯文森：3-5年。「只有通过将投资延长至三年、四年乃至五年，才会出现大量的获利机会。」——《金融市场》（斯文森有一位知名的中国徒弟，我也放在了配图里，那就是，高瓴资本的张磊。）
很多个人投资者的投资经验也证实了这一点。比如，我很喜欢的雪球大V就说，困境反转股通常3年就会出坑。
为什么？这在关于邓普顿的书里也做了解答：股价和未来五年的盈利数据表现出最拟合且最强的相关关系。
什么意思？如果用遛狗理论来解释股价的波动，那么，3-5年的时间足以让乱跑一气的「狗」回归正常
所以，综合以上投资大师和大V的经验，如果是以价值投资的思维买入股票，那就做好持有至少3-5年的准备。
如果你像我一样，喜欢购买困境反转股，不妨在这家公司遭遇困境的第二年开始慢慢买入，运气好的话，一年后股价就会给以惊人的回报。
