来源：证券时报
李湛为中国首席经济学家论坛理事，中山证券有限责任公司首席经济学家
在新冠疫情海外持续蔓延、并且缺乏有效控制，以及欧佩克与非欧佩克成员间的“全面油价战争”的环境下，美国宣布下调利率，并推出QE等宽松政策。对此，中山证券首席经济学家李湛告诉证券时报记者，美国上述应对举措有些失当，反而不断强化恐慌情绪，导致全球股指出现雪崩式塌陷。其中，美国股指在2020年3月份10天发生4次熔断（历史上第五次熔断），美股、欧洲主要股指以及亚太地区（除中国大陆股指外）先后掀起断崖式下跌潮。
如果以美国指数960日均线作为技术熊市的判断基准，道琼斯、纳斯达克与标普500所对应的点位分别约为23926点、7221点与2690点，目前道琼斯指数于3月9日、纳斯达克与标普500指数于3月12日步入技术性熊市。在新冠疫情持续蔓延的情况下，美国等境外国家应对举措不及预期或用力过猛，都会加剧目前资本市场的恐慌情绪。美洲股指短期有企稳的迹象，但如果疫情仍未能有效控制，后期大概率延续下行趋势。
这一情形下，肺炎疫情对欧美金融市场和经济的影响还将持续多久？对此李湛认为，这一影响持续多久，取决于疫情应对举措是否得当，是否符合市场预期以及疫情对原有经济及其产业链的伤害程度。目前中国已基本控制新冠疫情，欧美各国已开始摆脱了初期混乱局面，开启大规模检测，境外日增人数不断攀升，境外疫情暂未见拐点。李湛指出，根据历史经验，在国内体制下，中央于2003年4月17开始重视SARS疫情，2003年7月2日宣布结束疫情，但资本市场震荡下行持续超过半年，一直到2013年11月14日。而此次受新冠疫情的影响，世界各主要经济体采取被动锁国，疫情等不确定性因素对世界经济与资本市场的影响大概率超过SARS当年对中国经济与资本市场的影响。
他认为，缓解投资者恐慌情绪的关键在于对症下药。前期欧美以及亚太地区等大部分经济体实施降息与QE等宽松政策，但稳市场的预期效果一般。世界各国采取有效的措施去控制疫情或防止蔓延，才是稳定市场情绪的关键。
未来A股能在国外市场波动中独善其身吗？对于“中国资产有望成为全球资金避风港”的说法，应该如何判断？就此，李湛对证券时报记者说，国际金融市场动荡传导的渠道主要有三个方面，悲观情绪预期传导、国际资本流出传导以及境内外金融机构资产负债表恶化。目前，传导路径主要集中在第一与第二条，第三条尚未出现。
针对目前美国股市技术性熊市与资本市场现状，在产业链高度一体化、国际化，资本市场联动效应显著的环境下，李湛认为，中国股市或难独善其身，但相对境外股票市场而言，整体影响相对有限。同时，李湛认为“中国资产有望成为全球资金避风港”说法有一定的道理。这是因为相对欧美股市而言，A股处于相对低位，价值洼地明显；境外新冠疫情蔓延，恐慌情绪持续的环境下，欧美等经济体的股指出现断崖式下跌，A股市场仅以弱比例的形式跟跌，表现相对较强的韧性；最后，中国具有完整的产业链，在境内疫情拐点已来的情况下，经济前景相对明朗，股市韧性具有相对较好的基本面支撑。